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De nombreuses crypto-monnaies fluctuent entre inflationniste et déflationniste au fil du temps. Et en décembre 2022, Ethereum est redevenu une crypto-monnaie déflationniste.
Mais qu'est-ce qu'une crypto déflationniste, comment une crypto devient-elle déflationniste, et le nouveau statut d'Ethereum est-il une bonne ou une mauvaise nouvelle pour les investisseurs ?
Qu'est-ce qu'une crypto déflationniste ?
La première chose à noter ici est que la grande majorité des cryptos sont quelque peu exposées à l'inflation (à part les flatcoins, comme Nuon ). Bien que les cryptos puissent être conçus pour se prémunir contre l'inflation, plus l'offre en circulation est élevée, plus elle est susceptible d'être affectée par les taux d'inflation. Si le nombre d'approvisionnement d'un actif devient trop incontrôlable, son pouvoir d'achat diminuera considérablement.
Dans le domaine de la cryptographie, les termes 'inflationniste' et 'déflationniste' se rapportent à l'offre et à la demande. Comme vous le savez peut-être, différentes crypto-monnaies ont des plafonds d'approvisionnement différents. Bitcoin, par exemple, a une offre maximale de 21 millions de BTC. Cela signifie que, tout au plus, il n'y aura jamais que 21 millions de BTC en circulation. BNB Coin, en revanche, a une offre maximale de 200 000 000 BNB. Les créateurs de la crypto peuvent choisir eux-mêmes la limite d'approvisionnement.
D'autre part, certaines crypto-monnaies n'ont aucune limite d'approvisionnement , ce qui signifie que le nombre maximum de pièces en circulation est infini. De nombreux cryptos ont un approvisionnement infini, notamment Tether, Dogecoin, Solana et Ethereum. Une crypto-monnaie peut être déflationniste, qu'elle ait une offre plafonnée ou infinie. Mais pour qu'une crypto fournie à l'infini soit déflationniste, elle a besoin d'une sorte de mécanisme de gravure en place (dont nous parlerons un peu plus tard).
Comme c'est la norme sur le marché de la cryptographie, le prix d'Ethereum dépend de son offre et de sa demande. Si la demande dépasse l'offre, le prix a tendance à augmenter. Si l'offre dépasse la demande, le prix a tendance à baisser. Donc, si vous êtes un investisseur, vous souhaitez idéalement que la demande pour l'actif que vous avez choisi soit supérieure à l'offre.
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Si l'offre d'un jeton augmente, il est considéré comme inflationniste, et si l'offre diminue, il est considéré comme déflationniste. Il existe aujourd'hui divers exemples populaires de crypto-monnaies déflationnistes, notamment Bitcoin, BNB Coin, Shiba Inu, Polygon et, maintenant, Ethereum. Alors, qu'est-ce qui a causé ce changement?
Pourquoi Ethereum est-il maintenant déflationniste ?
Ethereum est maintenant décrit comme déflationniste parce que son émission est déflationniste. Cela signifie que le nombre d'éther entrant en circulation est inférieur au nombre brûlé (c'est-à-dire détruit).
Lorsqu'une crypto-monnaie est brûlée, un portefeuille d'actifs est envoyé à une adresse de portefeuille inaccessible. En d'autres termes, les fonds peuvent être déposés dans le portefeuille mais jamais retirés. À ce stade, la crypto dans le portefeuille devient complètement inutile et est considérée comme brûlée ou détruite. De nombreuses blockchains ont des mécanismes de gravure, car il aide à contrôler l'alimentation en circulation et, par conséquent, le prix (dans une certaine mesure).
Ethereum a brûlé des pièces via la norme de jeton EIP-1559. EIP-1559 est entré en jeu à la mi-2021 via le Surclassement à Londres et impliquait une modification du processus de tarification. Chaque fois qu'une transaction a lieu sur la blockchain Ethereum, une fraction des frais de transaction (les frais de base), qui sont calculés en ETH, est brûlée.
Depuis l'introduction de l'EIP-1559, des milliards de dollars d'Ether ont été brûlés. Cela a sans aucun doute joué un rôle dans l'évolution de la relation entre la circulation de la blockchain et les taux de combustion. En fait, EIP-1559 a été conçu pour atteindre cet objectif.
Mais le mécanisme de combustion d'Ethereum existe depuis des années, ce n'est donc certainement pas le seul facteur impliqué dans le récent passage de l'actif à un statut déflationniste. La transition du réseau vers un mécanisme de consensus de preuve d'enjeu a également joué un rôle dans ce changement.
En septembre 2022, le mécanisme de consensus de la blockchain Ethereum est passé de la preuve de travail à la preuve de participation, dans ce qu'on appelait la fusion Ethereum . La preuve de participation est un mécanisme plus efficace utilisé par de nombreux cryptos, et son adoption sur la blockchain Ethereum a permis aux détenteurs d'Ether de déposer une partie de leur ETH dans un contrat intelligent (connu sous le nom de Beacon Deposit Contract). Les utilisateurs peuvent gagner un rendement via ce mécanisme, ce qui fait d'Ethereum un atout plus souhaitable.
À l'heure actuelle, il y a plus de 16 millions d'ETH déposés dans le contrat de dépôt Beacon, soit plus de 24 milliards de dollars (tel que rapporté par Étherscan ), il est donc évident que cette nouvelle option de rendement a attiré de nombreux investisseurs.
Le graphique ci-dessus montre un changement évident dans la tendance de l'offre d'Ethereum. Bien que l'offre ait augmenté régulièrement pendant la majeure partie de 2022, les choses ont commencé à changer juste avant la fusion Ethereum en septembre.
Le 4 janvier 2023, l'offre en circulation d'Ethereum était de 120,53 millions. Le lendemain, l'offre en circulation était tombée à 120,52 millions (comme indiqué sur Graphiques Y ). Cette baisse est représentative de la nature déflationniste actuelle d'Ethereum.
Le statut déflationniste d'Ethereum est-il une bonne nouvelle ?
Ainsi, Ethereum est désormais déflationniste, mais qu'est-ce que cela signifie pour les investisseurs ?
Comme vous pouvez le voir dans le graphique CoinMarketCap ci-dessous, le prix d'Ethereum a considérablement augmenté entre le 3 janvier 2023 et le 18 janvier 2023. Au cours de cette fenêtre de deux semaines, le prix d'un ETH a augmenté de 25 %. 2022 a été une assez mauvaise année pour Ethereum (et le marché de la cryptographie en général), il est donc excitant de voir les choses commencer à prendre un tournant pour cet altcoin de renommée mondiale.
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Étant donné que l'offre d'Ethereum a diminué, il est devenu plus facile pour le prix d'augmenter (en travaillant sur la relation intégrale demande/offre). Si l'offre d'Ethereum continue de diminuer lentement et peut rester en dessous du taux de combustion, nous verrons probablement une poursuite de cette croissance en valeur. À long terme, cela peut être une excellente nouvelle pour les investisseurs et pourrait entraîner de gros bénéfices lors de la négociation.
Cependant, il faut toujours reconnaître que le marché de la cryptographie est très volatil et qu'il existe d'innombrables facteurs qui peuvent affecter le prix d'une pièce ou d'un jeton. Ainsi, alors que le prix d'Ethereum est en hausse en tant qu'actif déflationniste en ce moment, ce ne sera probablement pas toujours le cas.
Un Ethereum déflationniste est de bon augure pour l'avenir de la Blockchain
Pour le moment, les choses semblent bien se passer pour Ethereum, avec une valeur considérablement augmentée et un statut déflationniste. Cette tendance pourrait se poursuivre en 2023 si le marché traite bien Ethereum, mais il n'y a aucune garantie dans le domaine de la cryptographie. Le temps nous dira si c'est le début de la reprise des prix d'Ethereum ou s'il s'agit d'une simple fluctuation qui va bientôt régresser.